獲得資管業務的基金子公司今年開始發力，它們中的部分公司正以3倍于原來薪酬，并且短期不背任務的豐厚條件挖角信托公司業務人員。而信托業則結束了維持近3年來的高速增長，業績增速出現下滑。

      基金經理認為下半年市場仍表現為結構性行情，看好TMT行業。

挖角

      上海一家大型信托公司內部人士告訴《第一財經日報》記者，很多信托公司開出的價碼非常高，“對一些優秀的業務人員，基金子公司甚至開出3倍于原來的薪水，另外一兩年內不背任務”。這使得一些信托公司甚至出現業務團隊集體跳槽的情況。這位信托公司內部人士表示，來自基金子公司的挖角今年以來層出不窮，這種需求也令信托公司2011年以來的人才流入轉為輸出。很多在這一波人才流動開始時從基金公司跳槽信托公司的人重新回流到基金行業，但只要進入到基金子公司，那么身價和原先就不可同日而語。

      對于來自基金子公司的挖角，一位信托公司高管表示，這種人才流動是正常行為，正是這種人才的流動機制，才能對行業人才起到激勵作用，最終促進行業的發展。

瘋狂的挖角，來自于迫切而急速的資管業務擴張。

      據不完全統計，目前80家基金公司中，已有超過40家基金成立子公司。而據業內人士估計，截至今年8月，公募基金子公司的規模將超過3000億元。僅僅2個月前的上半年末，基金子公司成立產品規模還只有1500億元，這意味著短短2個月內，基金子公司受托資產規模就實現翻倍。尤其是進入8月之后，部分基金專戶子公司在展業方面顯得更為迅速，部分公司單月成立產品甚至接近20只。

      和任何行業一樣，基金子公司業務短期內取得的快速發展，使得專業人才出現緊缺，目前在幾乎所有的基金子公司中，副總以下的核心業務人員都出現嚴重的短缺。同時，由于基金子公司進入了原本是信托公司的“傳統”業務，因而對擁有信托從業經歷的專業人才產生迫切的需求。

動力

基金公司為何高薪挖角？

      去年年底的大資管業務開展，令基金子公司得到一根救命稻草，整個行業才在今年得以起死回生。

      上海一家規模200億左右的基金公司內部人士對記者表示，這幾年發行公司基本都是在虧錢，但是從公司角度來說，如果不發新基金，那么可能死得更快�；�金子公司的成立使得公司得到了一線希望：起碼以后沒必要一直拘泥于金融市場，只要有機會，那么基金公司就可以通過子公司介入，生存空間從此打開。

這種“生存空間”的理念從一開始就被許多新基金公司所接受。統計數據表示，在截至今年上半年的數據中，包括平安大華、財通基金、長安基金等多家新基金公司的子公司在業務方面走在傳統大基金公司的前列。

      對于“憋屈”了近5年的基金行業來說，2009年以來，由于證券市場的年年低迷，從而導致股票型基金IPO規模都保持在低位，頻頻靠幫忙資金才能保證基金獲得“準生證”。另外，由于發行受制于銀行渠道，而銀行在這幾年又不斷提高發行和托管費用，這使得整個行業近幾年雖然在不停折騰，但只聽到吆喝不賺錢。

多家基金公司內部人士承認，目前基金子公司的業務主要還是替代過去信托的角色，依靠價格成為銀行表外業務的通道。但這些基金公司都表示，雖然收入微薄，但是不擔風險。而擴張規模最快的方法就是做通道。這既是沒有辦法的選擇，也是現實的選擇。

     上述信托公司高管表示，其實從信托行業目前近10萬億的規模來看，通道類的業務占據了絕大多數。將做通道業務規模定在什么比例，取決于信托公司，現在也取決于基金子公司以及券商本身的定位。雖然做通道業務費率低，但是費率和風險是匹配的。做通道業務風險小，收費低，但是可復制性強，做出規模以后，收入依然非�？捎^�，F在信托公司經常提起的主動管理型業務，雖然單個項目收費高，但是不能規模復制，因而利潤總額其實也不會如外界想象的那么高。

憂慮

     但基金公司子公司業務的突飛猛進開始引起監管部門的注意。9月6日，中國證監會發言人表示，下一步證監會將注重對基金管理公司子公司進行事中事后監督檢查，做好五方面工作，一是加強非現場監控，通過信息統計分析，跟蹤了解業務發展合規情況及潛在風險，防止發生區域性和系統性風險；二是加強現場檢查，及時發現問題，采取必要的監管措施；三是嚴格執法，嚴懲違法違規行為，維護投資者權益；四是發揮行業協會作用，通過制定業務指引及自律規范；五是根據基金管理公司子公司業務發展及監管執法實踐情況，及時完善相關監管規定，促進基金管理公司子公司規范發展。

     但大基金公司的態度卻令人驚異，子公司業務方面有所作為的只有嘉實在內的少數幾家公司。

     對于這種現象，上海一家大型基金公司分管子公司業務的副總表示，母公司層面對于基金子公司還是有一些考慮，因為比較這一塊和過去所做的業務完全不一樣�！盎�金公司擅長的主要還是二級市場的投資，而子公司從目前的情況來看更多的是和信托公司業務類似，這一塊信托公司優勢其實更明顯�！�

      這一觀點得到上海另外一家大型基金公司的認同。這家基金公司一位中層管理人士表示，現在基金子公司業務和同行相比較發展相對滯后，主要也是從是否擅長方面考慮。在沒有想明白究竟怎么做之前，不會有太大動作�！耙驗槲覀儸F在一方面新業務沒有太成熟的思路，行業規模擴張快，主要還是靠通道業務；另一方面就是我們預計未來A股市場會回暖，到時候我們現在的公募基金規模會獲得提升，傳統業務的收入也是不錯的�！痹撊耸空f。

      該人士認為基金子公司和信托公司，甚至券商和信托公司相比較，這類信托業務上都不具備優勢。因為信托的競爭力來自更穩定的團隊和相對其他競爭對手更多的跨周期經驗。